時至深冬，鋼材等需求水平或將較低

  時至深冬，公路隔離柵、鋼材等需求水平或將較低，具體的配置思路上，建筑鋼材品種優于工業鋼材品種，原因在于建筑用材與基建、地產高度關聯，未來一兩個季度預計托底政策仍將持續發力。

  相比之下工業鋼材的應用領域汽車、家電等領域仍在探底過程中，因此建筑用材無疑有更高的景氣度，這也是近期韶鋼、三鋼、方大的表現明顯優于寶鋼、鞍鋼的核心所在。

  逆周期調節基建拖底政策將進一步加碼，宏觀預期向好，螺紋鋼需求或將保持穩定。

  公路隔離柵、螺紋鋼下游需求最主要有兩方面，一個是地產，一個是基建。當前國家對于房地產行業的態度是房住不炒，所以預計房地產方面并不會有太大的增長。而基建在經歷了一輪乏力之后，預計明年基建的需求整體比較樂觀，基建托底經濟，從而保持經濟的平穩運行。

  近日市場又傳來消息，2020年首批地方債發行日程已經確定，截至12月25日，山西省、四川省、浙江省、湖南省以及青島市披露2020年地方債發行信息，明年1月份合計擬發行1706.3億元新增專項債。這樣有助于提升基建項目融資能力，基建投資增速有望明顯回升，進而拉動螺紋鋼的需求。

  另外，2020年是第十三個“五年計劃”的收官之年，根據交通運輸領域年度工作會議上透露，明年需要完成鐵路投資8000億元左右，公路水路投資1.8萬億元左右，民航投資900億元等。這些數據同樣提振了市場對后期螺紋鋼需求回升的信心，同時對于公路隔離柵廠家來說也是一個利好的消息。

  十一月以來，市場進入被動去庫周期，并伴隨著階段性主動補庫，但庫存仍在去化，鋼廠、社會庫存均創下年內新低，同時低于去年同期水平，價格起初是修復性反彈，后半個月開始報復性反彈；距離冬儲時間已經非常近，調整時間和調整幅度可能都不充分，公路隔離柵市場面臨的可能是高成本和低庫存。與此同時，節后回歸正值公歷二月份，公路隔離柵、鋼材等需求水平或將較低，疊加冬儲資源節后大量到貨，預計節后呈明顯累庫態勢。